過去の日本（高度経済成長やバブル時代）では、増益増収が正義とされ、売上額などの「規模」の大きさが、企業評価でも良しとされてきました。しかしその後の長い停滞やグローバル化の中で、「規模」よりも「効率」を測るROEやROAが企業評価の物差しとして普及していきました。
さらに2014年、伊藤レポート（欧米に比べ日本企業のROEが極端に低くいと指摘した経産省の報告書）で、具体的ROEの指標（最低限8％）が出されたことで、多くの企業がROEを重要視するようになりました。
またJPX日経インデックス400などの銘柄選定基準に「3年平均のROE」が指標となっているのもROEが重要視されるきっかけにもなりました。
しかしROEには「数値を操作」できる欠点があったので、今回それを解決する「ROIC」について解説していきます。
ROICとは？
ROICとは、Return On Invested Capitalの略で「ロイック」と呼ばれます。和訳では「投下資本利益率」で、計算式は税引後営業利益÷投下資本で算出されます。（※投下資本＝株主資本＋有利子負債）
また「ROA」と「ROE」では「当期純利益」が分子でしたが、「ROIC」は本業である営業利益（税引後）で算出するので、より本業の稼ぐ力を評価できると言えます。
ROIC（投下資本利益率）とROE、ROAの違いとは？
「ROE」は自己資本（投資家や株主）から純利益を稼ぐ力に対し、「ROIC」は自己資本と有利子負債（銀行など）から営業利益を稼ぐ力と言えます、両者とも投資家や株主が、企業を評価する指標となっています。
また「ROA」が総資産（事業負債含めた他人資本）から純利益を稼ぐ力なので、経営者や従業員、債権者の評価指標と言えます。
●ROIC（投下資本利益率）＝Return On Invested Capital＝税引後営業利益÷投下資本（株主資本＋有利子負債）
投下資本（株主資本＋有利子負債）で、どれだけ本業（営業利益）で効率よく稼いだか？の指標
●ROE（自己資本利益率）＝Return On Equity(エクイティ:資本)＝当期純利益÷資本（純資産）
純資産（返済の必要がない自己資本）で、どれだけ効率よく稼いだか？の指標
●ROA（総資産利益率）＝Return on Assets(アセッツ:資産)＝当期純利益÷ 総資産
資産（返済の必要がある他人資本も含めた総資産）で、どれだけ効率よく稼いだか？の指標
-
-
ROE（自己資本利益率）とは？ROA（総資産利益率）の違い
まとめ
ROE（自己資本利益率）は企業価値、株式評価の基準として普及しましたが、自己資本の数値を操作（自社株買いなど）できたり、銀行からの借入金なども入っていません。そこで、より企業をクリア評価すべく「ROIC」が誕生しました。
「ROIC」は分母が投下資本なので、株主資本と有利子負債も加わるので、債権者からの調達コストも加味することになります。また利益も「ROE」は当期純利益で算出していますが、「ROIC」は営業利益なので、より本業の稼ぐ力を表す指標と言えます。
