ROE_ROIC_EVAの違い

これまでの日本（高度経済成長・バブル期）では、売上額の大きさや利益額などの「規模」の大きさが企業の評価でした。しかし経済も安定期に入り、グローバル化も進んで「規模」より「効率」が企業を測る評価基準になっていきました。
また2014年の伊藤レポート（経産省の報告書）で具体的な数値（ROE最低限8％）されて以降は「効率」が重視されるようになり、「ROE」や「ROIC」などの効率に加え、「EVA」など額の指標が出てきたりと、評価基準が沢山でてきました。
そこで今回は、多々な指標の違いをイラスト図でわかりやく解説していきます。

ROE、ROIC、EVAとは？

ROE、ROIC、EVAも「株主・債権者の期待値を上回るだけの投資リターンを生んでいるかどうか」を測定する指標です。
但しROEが「純利益」と「自己資本」で計算するのに対し、ROICとEVAは「営業利益」と「投下資本」で計算します。
またROEとROICが「率」で評価するのに対し、EVAは「額」で評価されます。

「ROE」は自己資本（投資家や株主）から純利益を稼ぐ率、
「ROIC」は投下資本（有利子負債+純資産）から営業利益を稼ぐ率、
「EVA」は投下資本（有利子負債+純資産）と期待値から営業利益を稼ぐ額の指標を言います。

●ROE（自己資本利益率）＝Return On Equity(エクイティ:資本)＝当期純利益÷資本（純資産）
純資産（返済の必要がない自己資本）で、どれだけ効率よく稼いだか？の指標
●ROIC（投下資本利益率）＝Return On Invested Capital＝税引後営業利益÷投下資本（株主資本＋有利子負債）
投下資本（株有利子負債＋純資産）で、どれだけ営業利益を効率よく稼いだか？の指標
●EVA（経済的付加価値）＝Economic Value Added＝税引後営業利益ー投下資本（有利子負債＋純資産）×WACC
投下資本（有利子負債＋純資産）に期待値を加えて、期待値以上の営業利益額を稼げたか？の指標

ROAとの違い

上記で説明したROE、ROIC、EVAは「株主・債権者の期待値を上回るだけの投資リターンを生んでいるかどうか」の評価指標でしたが、企業側（経営者、経営陣）や、債権者（取引先や銀行など）から企業を判断する視点もあります。
それがROA（総資産利益率）で、資産（返済の必要がない自己資本に加え、返済が必要な他人資本も含めた総資産）から、どれだけ効率よく稼いだか？つまり総資産を総動員して、どれくらいのコストで純利益を稼ぎ出したか？の指標であり、主に経営者や従業員、債権者視点の指標と言えます。このように左側（ROA）がビジネスリターン、右側が（ROE）投資リターンであると言えます。

まとめ

ROE、ROIC、EVAも「株主・債権者の期待値を上回るだけの投資リターンを生んでいるかどうか」を測定する指標で、ROAは企業側（経営側）が「総資産を使ってどれだけの純利益を稼ぐが？」の指標です。
但しROEが「純利益」と「自己資本」で計算するのに対し、ROICとEVAは「営業利益」と「投下資本」で計算します。またROAは「純利益」と「総資本」で計算します。
またROEとROICが「率」で評価するのに対し、EVAは「額」で評価されます。
「ROA」は総資産（負債含めた全ての資産）から純利益を稼ぐ率、
「ROE」は自己資本（投資家や株主）から純利益を稼ぐ率、
「ROIC」は投下資本（有利子負債+純資産）から営業利益を稼ぐ率、
「EVA」は投下資本（有利子負債+純資産）と期待値から営業利益を稼ぐ額の指標を言います。